东南亚教育出海真相：谁在真正赚钱？

 

随着全球化步伐加快，中国教育公司开始加速海外布局。

最近，香港成了热门目的地。新东方、学而思、科大讯飞、卓越教育等多家头部企业集体抢滩，将DSE赛道视为新机会。

但除了香港，还有一块更大的市场——东南亚约7亿人口。

这里有年轻的人口结构、快速增长的数字基础设施，以及日益旺盛的教育消费需求。

字节跳动旗下AI解题工具Gauth，全球用户已超3亿、月活近5000万（2025年数据）；51Talk年营收近亿美元，虽然仍在亏损；学而思Think Academy在新加坡、马来西亚的华人圈子里做得风生水起。

谁在东南亚教育市场真正赚到了钱？

 

一个数百亿美元的市场正在形成

东南亚在线教育市场，2024年规模约117亿美元，这个数字各机构口径不一，但东南亚是全球增长最快的数字教育新兴市场之一这一点，各方共识一致。

为什么东南亚对中国教育公司有吸引力？

第一，人口基数大。东南亚约7亿人，K12适龄人口约1.5亿（占总人口约21%）。印尼、菲律宾、越南的年轻人口结构，天然构成教育消费的主力军。

第二，华人群体集中。马来西亚约740万华人，泰国、印尼、新加坡各有百万量级。这批人教育付费意愿强、文化认同度高，是最容易转化的用户。

第三，竞争烈度低。本土教育科技企业虽有Ruangguru（印尼）、Topica（越南）等，但体量和技术能力与中国公司存在代差。英语外教市场，菲律宾外教成本是欧美的五分之一；数学竞赛培训，本地缺乏专业机构。

第四，政策窗口。印尼政府要求公立学校两年内接入在线教学平台，直接催生数字基建市场。越南、泰国的数字化教育战略，都在给中国公司留口子。

那谁真正赚到钱了？

 

五路淘金者，谁在真正赚钱

（1）51Talk：年入近亿美元，仍然亏损

51Talk是东南亚教育市场最典型的转型赢家。2022年全面转向海外。2023年起，100%收入来自海外。

2025年财报数据，全年营收9560万美元，同比增长88.6%。活跃学员17.03万人，同比增长79.3%。净现金收入1.276亿美元，首次突破1亿美元，毛利率73.9%。

数字很漂亮。但另一组数据更值得注意：全年净亏损1680万美元，较2024年亏损扩大超一倍。营销费用6230万美元，占营收的65%。销售和营销费用同比增长86.6%，几乎与营收增速持平。

高增长、高投入、不盈利，这是51Talk的真实写照。

它的优势在于菲律宾外教成本结构：月薪2000元人民币的外教，能提供与欧美外教同等质量的英语口语陪练。这个成本优势让它在东南亚、中东市场快速扩张。

但代价是持续亏损。营销费用吃掉营收的65%，意味着每赚1美元，就要花0.65美元获客。这不是可以持续的生意模式，除非它能证明规模扩大后边际成本会下降。

51Talk正在沙特阿拉伯开设线下英语俱乐部，从纯在线向O2O混合延伸，试图提高用户粘性、降低获客成本。能不能持续？取决于它能否将营销费用率从目前65%的高位逐步压下来。

（2）学而思Think Academy：华人圈子里赚到了，但东南亚只是局部

学而思是最早布局东南亚的中国教培公司之一，2019年在硅谷开设首家海外分校，随后进入新加坡、英国、澳大利亚、加拿大，2022年进入马来西亚。

需要先说清楚一件事：学而思的海外布局远不止东南亚。据好未来2025财年数据，Think Academy全球服务数百万学生（以华人家庭为主），覆盖美国、英国、新加坡、马来西亚等十多个国家，东南亚只是其全球版图中的一块拼图。

为什么在新加坡和马来西亚做得相对顺利？

新加坡是典型的“精英教育”社会，中小学补习渗透率接近70%，数学、中文、英文是核心科目，奥数成绩对升学至关重要。

马来西亚约740万华人，家长将目标锁定在新加坡中学，催生了对数学竞赛培训的需求。学而思在国内积累的奥数教研体系，在这两个市场找到了天然契合的用户群。

但市场天花板低。新加坡人口仅600万，马来西亚华人约740万，两地华人增量有限。其次是定价与本地消费预期的错位。学而思定位中高端，高于本地机构，而马来西亚家长的价格敏感度比预期更高。

再加上基础设施的限制，东南亚互联网普及率超70%，但带宽分布极不均匀，偏远地区带宽不足，在线课程流畅度不稳定，制约体验和续费率。

学而思在东南亚赚的是华人存量市场的钱，本地化渗透率有限。

（3）伴鱼PalFish：年增150%背后，高增长不等于盈利

与学而思、51Talk不同，伴鱼的故事是近两年最被行业关注的出海样本。

伴鱼（PalFish）2021年开始布局东南亚，策略是线上线下双轨并行。伴鱼海外业务年均增长率超过150%，营收占总营收约20%；截至2025年，东南亚开设超过10家线下学习中心，缅甸点读宝市场占有率超过60%。公司整体现金流为正，是出海教育公司中为数不多的自我造血案例。

但“出海成功”的说法需要加一个限定词。伴鱼海外业务的核心逻辑是重度本地化：泰国课程融入皇室文化、佛教习俗和泼水节场景；越南针对学生"读写强、口语弱"的特点开发AI口语闯关模块。

公司未披露海外业务的具体营收和利润绝对值，“20%营收占比”是一个相对指标，不等于真正赚到了大钱。更重要的是，伴鱼在东南亚的规模整体仍然有限，十多家门店和数十万学员，放在整个东南亚K12市场里占比很小。

伴鱼海外负责人李晓说过一句话：“教育出海不是产品问题，而是组织问题。”

东南亚市场的真实盈利空间，仍需时间验证。

（4）字节跳动Gauth：全球3亿用户，但东南亚只是顺带

与前面几个玩家不同，Gauth本质上不是一个教育公司的出海故事，而是一个AI产品的全球扩张。

Gauth前身为"Gauthmath"，2020年12月在海外上线，2024年年初将品牌名更改为"Gauth"，同步接入AI大模型，将功能从数学扩展至全科。截至2025年，全球用户超3亿，月活近5000万。

东南亚是Gauth进入的市场之一，但并非核心市场。Gauth收入高度集中于美国，占比超90%；越南、印尼、菲律宾的下载量约占8%左右。

换句话说，东南亚是Gauth的用户增量来源，但它的“钱袋子”在美国。

Gauth的核心功能，拍照识别题目、AI生成解答，其核心商业模式即订阅付费，在美国已经跑通，东南亚市场的政策变化对它的影响，远小于对那些All-in东南亚的公司的影响。它的东南亚布局，更像是“顺带布局”，而非战略押注。

（5）新东方比邻：中文出海，赛道对但规模小

新东方比邻（Blingo）是新东方旗下的海外中文教育品牌，2021年正式出海。2025年累计服务超过16万名用户，覆盖138个国家和地区；2024年全年新增学员4万名。

东南亚是新方向。2025年11月，新东方比邻与柬埔寨高棉外语培训中心、私立亚欧大学签署合作，共同打造“中文教育卓越生态圈”。柬埔寨已有超过80万中文学习者，背后是中国企业投资基建项目带来的就业需求，“中文+职业技能”是核心卖点。

新东方比邻在东南亚短期内难以成为营收主力，它更像是一个长期布局。

 

东南亚淘金战：谁能笑到最后？

东南亚教育市场有真实的机会。

新加坡数学补习渗透率接近70%，华人家长的付费意愿远高于其他群体。中文热持续升温，据教育部2024年9月数据，全球已有86个国家将中文纳入国民教育体系，2024年HSK考生超81万人。东南亚数字基础设施改善，印尼、越南、马来西亚都在推进数字化教育战略，政府采购为B端合作创造了空间。

谁最可能率先盈利？

51Talk的概率最高。它已有成熟的菲律宾外教成本结构、稳定的用户增长和正向毛利率。如果能将营销费用率从65%压到40%以下，盈利窗口就会打开。但它目前的困境本质上是“规模不经济”，规模越大，获客成本反而没有下降。

伴鱼值得关注。 它是出海公司中为数不多实现“自我造血”的案例，但东南亚线下门店的规模仍然有限，10多家门店、数万学员，不足以支撑“真正赚到钱”的判断。这个故事还需要更大的规模来验证。

哪个市场最值得进入？ 新加坡和马来西亚是成熟试验田，但天花板低；印尼和越南是增量市场，本地化难度更高。

什么模式最难做？ 本地非华人市场。无论是学而思的新加坡本地学生、还是比邻中文的非华裔用户，转化成本都极高。中国教育公司的核心竞争力即应试技巧、刷题方法，在东南亚本地文化中认可度有限。

东南亚教育市场值得押注。但请先看清楚脚下，这片市场没有捷径，只有真实的竞争、真实的文化摩擦、真实的盈利压力。

真正的悬念，不在于“谁能笑到最后”。而在于，当潮水退去，谁还在岸上，谁已经转身去了下一片海。