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“不爱营销”的一起教育科技,何以突围

行业洞察
作者:无限原创 发布时间:2021-03-10

核心看点

· 业绩全面向好,漂亮的成绩单;

· 正价课报名人次突破200万,进入头部行列;

· 最大的“爱好”是搞研发。

2020年12月4日,成立9年的一起教育科技上市,成为有史以来中国赴美IPO教育公司融资额最大,也是纳斯达克交易所最大的中国教育公司。

上市当晚众星云集,小米科技雷军,真格基金王强、徐小平,等大咖纷纷现身为其站台。雷军表示,“顺为投资的不是一家普通的创业公司,而是一个改变教育的梦想。”据悉,雷军旗下的顺为资本是一起教育科技最大的机构股东。

作为一起教育科技的早期投资人之一,王强称:“只要一起教育科技坚守创业的初心,恪守专注教育本质与孩子真正成长的价值观,不断探索和延伸科技与教育互相助力的边界,一起教育科技的未来大有可为。”

近日,一路被看好的一起教育科技交出了上市后的首份成绩单,成色如何?是否让投资者都满意呢?

01

业绩全面向好,漂亮的成绩单

据一起教育科技发布的财报显示,公司2020年全年净收入12.94亿元,较去年大幅增长218.62%;净亏损13.4亿元,较去年同期扩大约39.03%,其中,第四季度净收入为4.87亿元,较去年同期1.92亿元增长153.1%。

横向比较的话,从目前已披露财报的K12在线教育公司来看,一起教育科技的净收入最低(跟谁学、网易有道的净收入分别是它的5.5倍、2.4倍),但是净亏损幅度却也是最少。

跟谁学2020年全年实现收入71.25亿元,同比增长236.89%;净亏损13.93亿元,亏损同比大幅增加714.63%。销售费用占其净收入的比例为81.6%。

网易有道2020全年实现净收入31.68亿元,同比增长142.7%;净亏损为17.53亿元,亏损同比增加191.4%。销售费用占其净收入的比例为85.13%。

一起教育科技在收入上涨的同时,费用出现大幅下降。要知道在去年,其销售费用还是远远超过净收入,处于赚钱速度赶不上花钱速度的状态。

对比来看,一起教育科技、跟谁学、网易有道在2020年的营销费用分别较去年同期增长88%、459%、333%。很明显,一起教育科技有收手的打算。

说它缺钱?那也不会。数据显示,截至2020年12月31日,一起教育科技持有的现金和现金等价物为28.35亿元,而去年同期才6.539亿元。其实,相比较跟谁学、网易有道,一起教育科技的现金还是最多的。营销费用的放缓,只能说明一起教育科技有着其他方面的“爱好”。

报告显示,2020年一起教育科技销售费用占净收入比例由去年同期143.7%降至84.85%,管理费用占净收入比例由去年同期38.8%降至32.5%。

在收入大涨和降费增效的双重作用下,一起教育科技2020年营业亏损占比明显缩小,全年营业亏损占净收入比例由246.2%收窄至103.1%,经调整净亏损占收入比例则由2019年的214.3%下降到76.0%。

另外,一起教育科技2020年全年毛利率为61.7%,较去年实现小幅提升,表明一起教育在营收增长的同时,保持了较好的成本控制能力。毛利率仍有提升空间。

递延收入上,截止2020年12月31日,一起教育科技递延收入同比增长145%至5.963亿元。

综合来看,一起教育科技好像是越来越健康了。

02

正价课报名人次突破200万,进入头部行列

业务方面,据其此前披露的上市招股书显示,聚焦K12的一起学网校,在2018年、2019年以及截至2020年9月末为一起教育贡献营收比例分别达:30%、89%、93%。从中可以看出,一起学网校是一起教育科技的主要收入来源。

当前数据显示,一起学网校收入12.2亿元,占净收入比例达到94%,一起学网校业务占比仍在提升。

业务收入的大幅提升和学员的增加不无关系。财报显示,2020年一起教育科技正价课报名人次同比增长178%,达到201.8万,相比于2018年的27.2万人次大幅增长6.4倍。

对于学员的增加,一起教育科技内部人士表示,“基于我们的智能系统,可以结合学生所在地区的考试大纲和学习情况,结合内容题目本身多维度进行个性化辅导,有助于学生提升学习水平,进而增强了用户对平台的黏性。”

而从行业大数据来看,当前我国处于K12年龄段的学生有近2亿人,目标群体用户庞大,即使头部机构的同期在读付费人次也不过200万级别,市场空间充裕。按照当前的付费人次,一起教育科技已成功挤入头部行列。

根据《2020中国教育培训行业报告》显示,2014—2019年我国K12课外辅导市场规模总体呈逐年增长态势,年均复合增长率为10.8%。据估算,2022年我国K12教育行业市场规模有望突破6000亿元。

而伴随着带宽扩容、5G网络和智能终端的普及,K12在线教育用户渗透率不断提升。到2022年K12在线教育行业的渗透率有望突破55%。

一起教育科技作为早期入场的在线教育公司,可能真如王强所言,大有可为。

为了应对业务的高速发展,一起教育科技的教师队伍也在扩充。财报显示,2020年一起学网校主讲老师规模增长65.0%,辅导老师数量则增长82.3%。截至2020年12月31日,平台主讲老师人数为340人,辅导老师数量为3402人。

03

最大的“爱好”是搞研发

根据此前招股说明书的数据,在研发费用方面,一起教育并不吝啬,2018、2019年甚至超过全年净收入。

2020年财报显示,一起教育科技继续加大研发支出,全年投入总金额为6.1亿元,对比2019年4.9亿元研发费用,同比增长25.1%。

高研发一方面是大体量用户对产品性能提出的要求,另一方面则为日后的长效发展打下了坚实的基础。相比其他已上市的在线教育企业,一起教育科技的研发投入可以说是大手笔。

对此,有业内人士表示,“在当下的在线教育行业,获客成本高昂已是众所皆知,不少企业甚至不惜用亏损来换取市场份额和未来发展空间。相比之下,一起教育科技选择了重研发这条路,由此可以提升内容和技术的壁垒,这是一条坚持长期主义的正确道路。”

其实,一起教育科技持续的研发支出,也引起了部分人的质疑:是真研发,还是打着研发的幌子在做营销。

据悉,一起教育科技成立以来,提供的在校业务,面向教师、学生和家长提供的在线备课、作业布置等产品,是免费的。招股书显示,公司在校业务分为四个板块,而课后的业务仅为两个。据此,有部分人怀疑,公司的研发投入其实大部分落在免费产品在校业务上。

曾有分析人士指出,“提供在校业务的免费服务其实是一种营销手段,达到品牌宣传和引流的作用,这是运营中的一部分,因此,研发费用实际有大部分可以算是营销费用。”

写在最后:

不久前,跟谁学陈向东表示,在线教育机构之间的竞争会在2022年达到一个平衡点。俞敏洪也表示在线教育还有两年的窗口期。换句话说,留给在线教育机构的时间不多了。

从当期财报数据来看,用户规模与盈利能力持续提升、各项费用持续下降的一起教育科技能否早早突围,值得期待。

注:本文为校长邦原创文章,转载需经校长邦授权,未经授权拒绝一切形式转载,违者必究。

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