小鹅通冲刺港股：上半年营收超3亿，腾讯与好未来是股东

据港交所8月22日披露，Xiaoe Inc.(下称：小鹅通)向港交所主板递交上市申请，中金公司为其独家保荐人。自成立以来，公司成功引入腾讯、好未来、IDG资本等多家知名机构或公司投资入股。

招股书显示，小鹅通是一家在私域运营领域中领先的产品驱动SaaS解决方案供应商，赋能企业构建、运营并扩展其去中心化电商基础设施。公司基于云端的一站式解决方案包括电商、数字化营销及CRM三大模块，将私域运营从流量转化到客户关系管理、从营销到交易促成等全生命周期环节无缝整合为统一系统。

根据灼识咨询报告，以2024年的收益计算，小鹅通位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名，私域运营解决方案供应商前三名。根据同一资料来源，以收益衡量，公司亦是往绩记录期间内中国前五大私域运营解决方案供应商中增长最快的。

凭借为各企业提供覆盖私域运营全链条的完善的后台基础设施，小鹅通已成为新一代私域运营解决方案领域的领先提供商。

小鹅通的绝大部分收益均来自提供一站式SaaS解决方案。公司的总收益从2022年的2.99亿元(人民币，下同)增加至2024年的5.21亿元，复合年增长率为32.0%，再由截至2024年6月30日止六个月的2.42亿元增加至截至2025年6月30日止六个月的3.06亿元。 

公司的毛利从2022年的1.62亿元增加至2024年的3.89亿元，复合年增长率为54.9%，再由截至2024年6月30日止六个月的1.84亿元增加至截至2025年6月30日止六个月的2.31亿元。此外，公司于2024年录得经营活动产生的净现金流入为1.08亿元，截至2025年6月30日止六个月则为720万元。

于2022年及2023年，公司分别录得经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）2.73亿元及3150万元，于2024年及截至2025年6月30日止六个月则分别录得经调整净溢利（非国际财务报告准则计量）6630万元及5880万元。

企业日益增加对交互型私域运营的投入，以将私域流量转化为付费用户，提高营销及转化效率，并释放长期客户价值。根据灼识咨询报告，以收益计，中国私域运营解决方案市场规模预计将从2024年的人民币119亿元增至2029年的人民币258亿元，复合年增长率为16.7%。作为子市场，以收益计，中国交互型私域运营解决方案市场规模预计由2024年的人民币52亿元增至2029年的人民币138亿元，复合年增长率加速至21.6%。

尽管增长趋势强劲，中国交互型私域运营解决方案市场仍处于初步发展阶段，2024年的渗透率仅为3.5%。随着互动营销的持续兴起以及人工智能技术日益普及，预计企业将加大对交互型私域运营的投资。如渗透率达到全部潜能，到2029年，潜在市场规模可望达到人民币1,813亿元，凸显出该行业巨大的长期成长潜力。

成立至今，小鹅通已获得腾讯、高成投资、喜马拉雅、IDG资本、启明创投、好未来、纪源资本、洛可可、高瓴、中金等知名机构的投资。IPO前，腾讯持有小鹅通16.82%的股份，为最大外部投资方；高成投资、喜马拉雅、启明创投和好未来均持有小鹅通超5%的股份，亦为主要机构投资方。

在2021年完成D轮、也是IPO前最后一轮融资后，小鹅通的估值为6.5亿美元。 小鹅通在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于提升研发能力，以进一步优化并升级一站式软件即服务解决方案；加强直接销售和市场推广能力；全球扩张；战略合作、投资及收购；以及用作运营资金及一般企业用途。