「公考缩招」背后：职教三巨头业绩分化，仅剩一家营收净利润双增

2026年8月下旬，公考培训行业的三家头部公司：中公教育、华图山鼎、粉笔相继披露2026年上半年财务报告。

与此前数年报名人数连创新高、培训机构普遍受益的热闹行业场景不同，三家的半年财报揭示了一个日趋复杂的现实：

在国考报名人数攀至371.8万历史新高的同时，公职类岗位招录计划却呈现收缩态势，应届生定向岗位占比持续提升与总体招录名额收紧并行，行业供需两侧的变化正在给公考培训巨头们出新的难题。

业绩分化显著

华图净利润下降84%

从核心财务指标来看，三家机构的经营境遇泾渭分明。

中公教育（002607.SZ）是三巨头中唯一实现营收与净利润双增长的头部机构。

报告期内，公司实现营业收入11.69亿元，同比增长1.22%；归母净利润为7322.44万元，同比增长18.52%；扣除非经常性损益后的净利润为8054.09万元，同比增长30.15%。

按单季度看，第二季度归母净利润同比上升18.85%，呈现出稳健的修复态势。但需要留意的是，公司流动比率仅为0.09，短期债务压力正在上升，不容忽视。

华图山鼎（300492.SZ）营收绝对值最高，但遭遇了业绩的大幅滑坡。

报告期内，公司实现营业总收入15.43亿元，同比下降10.49%；归母净利润仅录得3254.72万元，同比下降84.71%。

更值得警惕的是，第二季度单季度归母净利润为-8876.7万元，同比下降197.05%，已实质性陷入季度亏损。毛利率从去年同期水平大幅下滑至55.38%，净利率仅为2.11%，盈利能力显著下降。

粉笔（2469.HK）交出了上市以来的首份中期亏损成绩单，表现较为严峻。

报告期内，公司实现营收12.48亿元，同比下降16.3%；净亏损1.84亿元，而去年同期则为净利润2.27亿元。经调整后净亏损为1.58亿元，经营利润由去年同期的盈利2.19亿元转为亏损1.77亿元，业绩由盈转亏的态势引发市场广泛关注。

综合来看，中公教育在行业逆境中展现出较强的经营韧性，修复势头明显；华图山鼎面临利润断崖式下滑，季度亏损已现；粉笔则陷入战略调整期的阵痛，以公务员、事业单位、教师招录为核心的传统业务收缩与AI驱动的产品课程新业务培育之间的缺口短期内难以相互补充。

业务结构透视

谁的模式抗压能力强？

三家机构的业务布局与收入结构各有侧重，这很大程度上决定了其在行业波动中的抗风险能力。

中公教育以公务员招录培训为绝对核心，同时构建了多元化的业务矩阵。

报告期内，公务员招录培训收入5.88亿元，同比增长0.14%，占总营收的50.31%，基本盘保持稳定。事业单位招录培训收入1.82亿元，同比增长18.36%，成为增速最快的板块。综合培训收入2.96亿元，占总营收的25.32%，形成了有力的第二增长极。教师招录及教师资格培训收入8164.37万元，同比减少6.55%。

其中综合培训收入主要包含了两大类核心业务：一类是学历提升类，比如考研、专升本、自考成考等培训；另一类是职业资格与职业能力类，面向18-45岁人群，提供IT、金融财经、医疗、建筑等领域的技能培训和资格证考试辅导。

在产品端，中公持续推进能力导向教学改革，并将通过率确立为检验研究院工作的核心标准，试图以品质构筑竞争壁垒。

在业务布局上，中公已在华中、华东及华南地区落地青年就业服务基地，以轻资产运营模式向高中选科—求职备考—职场晋升的全周期就业服务延伸，意图拉长用户生命周期。

华图山鼎的业务结构最为集中，也因此在市场波动中受到的冲击较为直接。

报告期内，非学历类培训业务实现收入15.32亿元，其中面授培训收入高达14.4亿元，占非学历培训收入的94.03%，在线培训及其他收入仅占5.97%。公司收入高度依赖国家及地方公务员招录考试培训，且地域上以湖北、河南、山东等省份贡献最为突出。

这种重线下、重面授、重公务员的单一模式，在行业价格战持续升级、用户消费决策趋于审慎的背景下，高企的固定成本与有限的调价空间形成了尖锐矛盾，最终体现在利润的大幅侵蚀上。

粉笔则以线上小班课为核心业务支点，同时探索AI技术驱动的产品创新。

报告期内，培训服务收入10.69亿元，同比下降17.5%，占总收入的85.6%。其中，小班培训课程（在线或OMO模式）收入约8.13亿元，占培训服务收入的76.1%，是公司最主要的现金流来源。

大班培训课程收入约2.02亿元，其中备受关注的AI刷题系统班收入为4220万元，虽然已超过去年上线8个月的总收入3810万元，但在培训服务收入中的占比仍仅为4%，远不足以弥补传统业务的下滑。在线学习产品收入约4030万元，图书销售及其他收入1.80亿元。

在人员方面，截至报告期末，公司员工总数从去年同期的7053人减少至5963人，全职讲师从2784人降至2154人，主动优化员工架构带来的遣散费用直接推高了成本，培训服务毛利率从57.3%降至43.8%。

与此同时，销售及营销费用同比增长18.1%至3.62亿元，研发费用同比增长22.8%至1.32亿元，主要用于AI相关课程商业化及开发的资源投入。公司还将自有资金投入股票市场投资ETF及AI技术相关行业证券，但报告期内录得投资亏损，进一步拖累了当期业绩。

透过业务结构的对比可以清晰看到，中公教育凭借相对多元化的产品矩阵和轻资产就业服务布局，在行业波动中展现出更强的平衡能力；

华图山鼎对线下面授和公务员单品类的高度依赖，使其在价格竞争中最先承压；

粉笔虽然拥有线上模式的成本优势，但战略转型期的集中投入与核心业务下滑形成了双重挤压，导致业绩失血。

消费分层与全周期竞争

公考培训的下半场

透过三家机构的财报，可以清晰辨识出当前公考培训行业的两大核心趋势。

一方面，需求刚性不改，但消费分层特征日益显著。

2026年上半年，高校毕业生规模持续处于历史高位，国考报名人数攀至371.8万新高，行业需求保持刚性增长。

但正如中公教育在财报中所分析，用户群体内部已出现明显分化：公职类岗位招录向应届生倾斜，2025年国考应届生定向岗位占比接近70%，部分应届生消费能力有限，对性价比的关注度上升；同时，成功就业的机会成本持续攀升，用户对培训效果和通过率的品质要求不降反升。

消费分层与品质要求并存构成了行业矛盾性特征。这一变化直接导致了行业整体客单价的波动，也对机构的差异化定价和产品分层能力提出了更高要求。

另一方面，就业服务产业链从考前冲刺向全周期延伸。中公在财报中明确指出，就业规划的需求正从大四冲刺向两端延伸：一端前移至高中选科与大学低年级，另一端后延至职场转型与终身能力建设。

高校毕业生规模预计在2030年前后达到峰值，随后增量趋缓，就业市场将从增量扩张转向存量竞争，进一步放大存量劳动力的职业转换需求。

下半年市场将重点关注三家公司战略落地的实际成效：中公的轻资产基地能否在债务高压下贡献增量收入、毛利率能否守住60%高位；华图下半年能否止住亏损趋势、线上化转型能否对冲面授收缩风险；粉笔的AI刷题班能否从概念走向规模化创收、裁员阵痛期是否结束。

当招录名额收紧、用户决策趋于理性、竞争维度持续升级，单纯依靠规模效应的增长模式已难以为继。行业的竞争重心正在从谁能招到更多学生转向谁能更好地成就学生。