单季净利润激增1297%！老牌一对一教育公司前三季度营收达29亿元

学大教育（000526.SZ）近日发布了2026年三季度财报。

财报显示，前三季度公司主营收入29.19亿元，同比上升11.73%；归母净利润3.21亿元，同比上升38.7%；扣非净利润3.2亿元，同比上升52.99%；

其中2026年第三季度，公司单季度主营收入7.57亿元，同比上升8.59%；单季度归母净利润2001.61万元，同比上升1297.04%；单季度扣非净利润1681.7万元，同比上升830.97%。

这份财报最值得关注的，是利润改善的来源。学大教育2026年前三季度利润改善，费用率下降是主要推力，收入增长提供了基础。

前三季度整体毛利率34.7%，同比提升0.8个百分点；期间费用率合计20.8%，同比下降2.6个百分点，是利润改善的主力。四项费用率全降：销售费用率6.6%（-0.6pct）、管理费用率12.1%（-1.7pct）、研发费用率0.7%（-0.2pct）、财务费用率1.4%（-0.1pct）。

单看Q3这个传统淡季，毛利率26.7%，同比下降0.4个百分点；四项费用率同比全降，销售8.9%、管理11.7%、研发0.9%、财务2.0%；结果归母净利率2.6%，同比提升2.4个百分点。

Q3是公司传统淡季，是因为其收入确认机制与业务节奏存在错配：Q3是招生收钱的旺季，却是消课确认收入的淡季。学大主业是个性化一对一辅导，收入按学生实际消课进度确认。7—8月暑假是消课高峰，但9月开学后学生平时可支配的辅导时间骤减，当月消课量环比明显回落。

也正因如此，Q3能在收入有限的淡季实现扭亏，才更直接地反映出费用管控与运营效率的改善成效。

学大教育以个性化教育起家，首创“一对一”辅导模式，这是公司收入与利润的基本盘。2026年上半年，教育培训服务费收入20.91亿元，占总营收96.67%。公司半年报未披露各细分板块的独立收入。

个性化教育板块具体包含几个层次：第一层是个性化学习中心（一对一辅导），截至2026年6月末约380所，覆盖100余城，专职教师超5200人，这是最核心的收入来源，按消课确认收入，受学期节奏影响显著。

第二层是全日制业务（传统优势板块），包括高考复读基地、艺考培训基地，以及大连、宁波、苏州、驻马店等地的全日制双语学校（文谷学校），截至2025年末已布局34所全日制培训基地；全日制业务按学期/学年运作，节奏与一对一不同，一定程度上平滑了后者的淡季波动，2026年上半年全日制招生人数同比增长17%，在校生规模增长12%。

第三层是拓展中的多元业务，包括职业教育（已收购4所中职学校）、文化阅读（句象书店）、医教融合（千翼健康/儿童医院），这些板块目前体量尚小，但属于公司在中长期寻找新增长点的布局。

据公开调研信息整理，线下渠道方面，截至2026年6月末，个性化学习中心已扩张至约380所，覆盖100余座城市，专职教师超过5200人。

全日制业务作为传统优势板块，上半年招生人数同比增长17%、在校生规模同比增长12%，并新建长春高新超达全日制学校、升级郑州、深圳、银川3家基地。

结合学习中心的体量与全日制业务的增长态势推算，个性化一对一业务约占总营收60%—70%，仍是收入基本盘；全日制为第二大收入来源、增长最快；职教及阅读、医教融合体量尚小。

在业务布局之外，学大教育近期有两个新动作。

一是参股开源中国：2026年10月26日公告，学大拟以自有资金不超过5000万元增资开源中国，完成后持股不超过1.23%，不纳入合并报表，属于战略协同型的小比例参股，目前仍在推进中，尚未最终交割。

二是全资持股珠海盛凯传媒：工商信息显示，学大体系内的北京学大信息技术集团已100%持股珠海盛凯传媒有限公司，认缴100万元，该公司经营范围包含教育咨询服务、自费出国留学中介、招生辅助服务等，收购在2026年9月完成工商变更。

对于新业务营收占比和盈亏状况、哪块业务能最先成为第二增长曲线，公司曾在5月15日的业绩说明上说明：

一方面保持个性化教育领域业务优势及品牌形象，坚持个性化教育理念，提供以学生为中心的个性化教育服务，在个性化教育垂直领域持续深化、重点布局，保持公司经营业绩稳定增长；同时深入推进职业教育、文化阅读、医教融合等业务，夯实核心竞争力，提升公司持续盈利能力。

展望未来，学大教育计划继续加大对教育科技的投入，提升服务质量和用户体验，以应对行业的激烈竞争和不断变化的市场需求。这一系列积极措施有望进一步推动公司的业绩增长，提升其市场地位。